Η πρόσφατη πτώση των μετοχών και οι καλύτεροι δείκτες απόδοσης καθιστούν φθηνότερες τις ελληνικές τράπεζες
Καλύτερη πιστωτική επέκταση, υψηλότερο ΝΙΜ (επιτοκιακό περιθώριο), χαμηλότερη ευαισθησία επιτοκίων έναντι της ΕΚΤ, αλλά και η διεύρυνση των αποτιμήσεων δημιουργούν ένα ελκυστικό σημείο εισόδου για τις ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με χθεσινή έκθεση της Keefe Bruyette & Woods (KBW).
Όπως υπογραμμίζει, υπάρχει καλύτερη δυναμική στο επιτοκιακό περιθώριο (ΝΙΜ) σε σχέση με τις τράπεζες στην υπόλοιπη Νότια Ευρώπη.
Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα, η οποία πρόσφατα ξεκίνησε την κάλυψη των ελληνικών τραπεζών, αύξησε τις τιμές-στόχους κατά 49% σε Τράπεζα Πειραιώς (13,6 ευρώ), 33% σε Eurobank (5,50 ευρώ) και 29% σε Alpha Bank.
Σε ό,τι αφορά την Εθνική Τράπεζα, η τιμή-στόχος παραμένει τα 20,9 ευρώ με άνοδο 39%.
Η έκθεση επισημαίνει ότι οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με έκπτωση 20% έναντι των ισπανικών τραπεζών, ύστερα και από την πτώση των μετοχών το τελευταίο διάστημα.
Είναι χαρακτηριστικό ότι, με βάση τα στοιχεία της KBW, για το τρίτο τρίμηνο, το επιτοκιακό περιθώριο της Eurobank ανήλθε σε 4,9%, της Τράπεζας Πειραιώς σε 4,62% και της Alpha Bank σε 3,9%.
Τα ποσοστά αυτά είναι από τα υψηλότερα στην Ευρώπη και, σε συνδυασμό με το χαμηλό κόστος καταθέσεων, διαμορφώνουν ένα ευνοϊκό περιβάλλον για τη λειτουργία των ελληνικών τραπεζών.
Σε ό,τι αφορά την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTBV) στο τρίτο τρίμηνο, η Eurobank διαθέτει την υψηλότερη με 16,2%, η Τράπεζα Πειραιώς 14,9% και η Alpha Bank 11,4%.
Τι εκτιμά για τα κέρδη τριμήνου η KBW – Σύγκριση με τη Morgan Stanley
Για την Τράπεζα Πειραιώς, η σύσταση είναι υπεραπόδοση, με ανοδική αναθεώρηση στα κέρδη ανά μετοχή έως 6,3% για την τριετία 2026-2028, ενώ αύξησε και τα καθαρά έσοδα τόκων, βάσει της νέας παραδοχής για τα επιτόκια της ΕΚΤ (3% μέχρι τα μέσα του 2027).
Τα καθαρά κέρδη για το τρίτο τρίμηνο εκτιμώνται σε 305 εκατ. ευρώ.
Στη Eurobank, η σύσταση της επενδυτικής είναι απόδοση ίση με την αγορά, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή αναμένεται να αυξηθούν έως 4,7% την τριετία 2026-2028.
Και εδώ αναμένεται αύξηση στα καθαρά έσοδα τόκων, βάσει της νέας παραδοχής για τα επίπεδα των επιτοκίων.
Η κερδοφορία στο τρίτο τρίμηνο αναμένεται να ανέλθει σε 381 εκατ. ευρώ.
Για την Alpha Bank, η σύσταση είναι μικρότερη απόδοση σε σχέση με την αγορά, ενώ η αύξηση στα κέρδη ανά μετοχή αναμένεται έως 4,6% την τριετία 2026-2028.
Η KBW εκτιμά επίσης άνοδο των καθαρών εσόδων από τόκους, αλλά και ελαφριά άνοδο στις προμήθειες.
Τα κέρδη της Alpha Bank εκτιμώνται σε 238 εκατ. ευρώ.
Στο τρίτο τρίμηνο, η αμερικανική τράπεζα εκτιμά ελάχιστες έκτακτες επιπτώσεις στις τράπεζες.
Συγκεκριμένα, η Alpha Bank θα περιλάβει στον ισολογισμό μια δωρεά 25 εκατ. ευρώ για τα σχολεία, ενώ Eurobank και Τράπεζα Πειραιώς θα περάσουν την αντίστοιχη δωρεά στο επόμενο τρίμηνο.
Υψηλότερη κερδοφορία αναμένει για ορισμένες από τις τέσσερις συστημικές τράπεζες ανάλυση της Morgan Stanley.
Συγκεκριμένα, για την Eurobank τα καθαρά κέρδη εκτιμώνται σε 406 εκατ. ευρώ, για την Εθνική Τράπεζα 317 εκατ. ευρώ, για την Τράπεζα Πειραιώς 302 εκατ. ευρώ και για την Alpha Bank 232 εκατ. ευρώ.
Δημήτρης Παφίλας
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Όπως υπογραμμίζει, υπάρχει καλύτερη δυναμική στο επιτοκιακό περιθώριο (ΝΙΜ) σε σχέση με τις τράπεζες στην υπόλοιπη Νότια Ευρώπη.
Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα, η οποία πρόσφατα ξεκίνησε την κάλυψη των ελληνικών τραπεζών, αύξησε τις τιμές-στόχους κατά 49% σε Τράπεζα Πειραιώς (13,6 ευρώ), 33% σε Eurobank (5,50 ευρώ) και 29% σε Alpha Bank.
Σε ό,τι αφορά την Εθνική Τράπεζα, η τιμή-στόχος παραμένει τα 20,9 ευρώ με άνοδο 39%.
Η έκθεση επισημαίνει ότι οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με έκπτωση 20% έναντι των ισπανικών τραπεζών, ύστερα και από την πτώση των μετοχών το τελευταίο διάστημα.
Είναι χαρακτηριστικό ότι, με βάση τα στοιχεία της KBW, για το τρίτο τρίμηνο, το επιτοκιακό περιθώριο της Eurobank ανήλθε σε 4,9%, της Τράπεζας Πειραιώς σε 4,62% και της Alpha Bank σε 3,9%.
Τα ποσοστά αυτά είναι από τα υψηλότερα στην Ευρώπη και, σε συνδυασμό με το χαμηλό κόστος καταθέσεων, διαμορφώνουν ένα ευνοϊκό περιβάλλον για τη λειτουργία των ελληνικών τραπεζών.
Σε ό,τι αφορά την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTBV) στο τρίτο τρίμηνο, η Eurobank διαθέτει την υψηλότερη με 16,2%, η Τράπεζα Πειραιώς 14,9% και η Alpha Bank 11,4%.
Τι εκτιμά για τα κέρδη τριμήνου η KBW – Σύγκριση με τη Morgan Stanley
Για την Τράπεζα Πειραιώς, η σύσταση είναι υπεραπόδοση, με ανοδική αναθεώρηση στα κέρδη ανά μετοχή έως 6,3% για την τριετία 2026-2028, ενώ αύξησε και τα καθαρά έσοδα τόκων, βάσει της νέας παραδοχής για τα επιτόκια της ΕΚΤ (3% μέχρι τα μέσα του 2027).
Τα καθαρά κέρδη για το τρίτο τρίμηνο εκτιμώνται σε 305 εκατ. ευρώ.
Στη Eurobank, η σύσταση της επενδυτικής είναι απόδοση ίση με την αγορά, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή αναμένεται να αυξηθούν έως 4,7% την τριετία 2026-2028.
Και εδώ αναμένεται αύξηση στα καθαρά έσοδα τόκων, βάσει της νέας παραδοχής για τα επίπεδα των επιτοκίων.
Η κερδοφορία στο τρίτο τρίμηνο αναμένεται να ανέλθει σε 381 εκατ. ευρώ.
Για την Alpha Bank, η σύσταση είναι μικρότερη απόδοση σε σχέση με την αγορά, ενώ η αύξηση στα κέρδη ανά μετοχή αναμένεται έως 4,6% την τριετία 2026-2028.
Η KBW εκτιμά επίσης άνοδο των καθαρών εσόδων από τόκους, αλλά και ελαφριά άνοδο στις προμήθειες.
Τα κέρδη της Alpha Bank εκτιμώνται σε 238 εκατ. ευρώ.
Στο τρίτο τρίμηνο, η αμερικανική τράπεζα εκτιμά ελάχιστες έκτακτες επιπτώσεις στις τράπεζες.
Συγκεκριμένα, η Alpha Bank θα περιλάβει στον ισολογισμό μια δωρεά 25 εκατ. ευρώ για τα σχολεία, ενώ Eurobank και Τράπεζα Πειραιώς θα περάσουν την αντίστοιχη δωρεά στο επόμενο τρίμηνο.
Υψηλότερη κερδοφορία αναμένει για ορισμένες από τις τέσσερις συστημικές τράπεζες ανάλυση της Morgan Stanley.
Συγκεκριμένα, για την Eurobank τα καθαρά κέρδη εκτιμώνται σε 406 εκατ. ευρώ, για την Εθνική Τράπεζα 317 εκατ. ευρώ, για την Τράπεζα Πειραιώς 302 εκατ. ευρώ και για την Alpha Bank 232 εκατ. ευρώ.
Δημήτρης Παφίλας
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών